五折认购五龙电动车 神州租车入主亏损公司意欲何为

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⊙石南○编辑邱

中国领先的汽车租赁公司神州汽车租赁公司成为长江汽车母公司五龙电动车最新一轮融资的领头羊，这一轮融资最近引起了各方的热烈讨论。投资11.5亿港元，以低于市场价格一半的价格收购武隆电动车37%的股份，成为武隆最大股东。在中国租车的目的是什么？

五龙电动车五折优惠

根据五龙电动车和中国汽车租赁公司发布的最新公告，中国汽车租赁公司计划认购90亿元新发行的五龙电动车股份，并将认购6亿港元的可转换债券。由于新股认购价和可转换债券初始转换价均为0.06港元，基于五龙电动车现有股本，认购后，神州租车将持有五龙电动车22%的股份，成为最大股东。如果债转股完成，持股比例将扩大至37%。

五龙电动车新股认购价和可转换债券初始转换价均为0.06港元，较7月11日0.129港元的收盘价低53.49%，较截至7月11日的30个交易日的收盘价平均价低54.85%。然而，与截至2018年3月31日的五龙电动车每股净资产值相比，溢价为20.24%。

12日晚，中国汽车租赁和五龙电动车宣布，假设认购和配售完成，交易将导致25%或以上的理论稀释效应。根据香港股票上市规则，公司需要向香港联交所解释这是一个特例，否则上述交易可能不被允许。中国汽车租赁公司和五龙电动车公司声明，他们将尽最大努力达成正式协议，并在每个备忘录日期的60天内(或双方同意的其他时间)发布公告。中国汽车租赁公司和五龙电动车公司均于13日恢复交易。

五龙电动车是新能源汽车的专业制造商。是工业和信息化部、国家发展和改革委员会认定的七家新建新能源乘用车企业之一。其乘用车牌照是国家发改委颁发的第二张国内新能源汽车牌照，也是第五家获得工业和信息化部乘用车资质的企业。其长江商用车是商用车领域的高端品牌。

此外，武隆的电动汽车业务涵盖了从锂电池到R&D的整个产业链，电动汽车的生产、制造和销售。公司在杭州拥有一个占地700多亩的全功能电动汽车生产基地。分析人士认为，中国汽车租赁可以通过持有五龙电动车获得制造新能源汽车的全额牌照，并完成新能源战略布局。

如何面对连年亏损

中国的汽车租赁并不是五龙电动车此次筹资的唯一目标。除了在中国租车，五龙电动车还将向东方资产管理公司发行多达25亿股新股；此外，五龙电动车亦与配售代理达成配售协议，以每股0.06港元的价格向不少于6名承授人配售最多60亿股新股。

假设所有配售股份均已发行，再加上通过向中国汽车租赁公司发行新股和可转换债券筹集的11.4亿港元，五龙电动车此次可筹集约16.5亿港元；相应地，公司的股本也将增加275亿股，至509.13亿股。根据公告，新筹集的资金将主要用于偿还债务和支持美国大订单的生产和日常运作。

事实上，这是五龙电动车上个月发起的第二次配售。7月5日，一周前，五龙电动车刚刚完成了10亿股新股的配售。配售价格为0.109港元，融资净额约为1.04亿港元，亦用于偿还债务及一般营运。

在如此频繁和高折扣的融资下，五龙电动车是什么样的公司？

回顾公司的财务报告，可以发现五龙电动车自2004年以来一直处于亏损状态，2017年达到历史最差水平。截至2018年3月31日，亏损从2016年的5.55亿港元飙升至22.3亿港元。

由于国家电动汽车补贴政策的收紧和公司电动汽车生产线的快速扩张，五龙电动汽车的现金流非常紧张。年报显示，截至2018年3月31日，公司现金及现金等价物约为7.524亿港元，同比下降近一半；流动资产净值约为2，180万港元，较去年同期减少9.12亿港元；然而，银行贷款及其他借款总额约达33.23亿港元，较去年同期增加8.88亿港元；公司资本负债率高达160.6%，去年同期为55.7%。

受公司发出亏损扩大警告消息的影响，五龙电动车股价持续下跌，导致大股东质押。根据香港交易所的数据，今年5月以来，五龙电动车集团董事局主席、执行董事兼首席执行官曹钟的持股从85.15亿股减少到61.91亿股，两个月内平抑了23亿多股。

然而，尽管五龙电动车的财务状况不佳，订单却非常强劲。

自4月份以来，五龙电动车频繁签署大额订单。4月2日，五龙电动车的子公司五龙动力签署了生产三元产品的合作订单，三元产品是锂离子电池的负极材料。根据这一订单，2018年将实现约4000个。吨至4500吨的出货量；4月4日、10日、11日，公司与邢台市、中宣联、上海亿东签订协议，共购买10800辆公交车和高端商用车；4月25日，该公司旗下的三款新能源乘用车和六款新能源商用车在2018中国汽车博览会上亮相，并与包括山东黄愚在内的六家合作伙伴签署了订单。

今年6月，物流巨头赖德从五龙电动车的子公司Chanje订购了500辆纯电动中型物流车，用于在北美租赁商业物流车，并扩大其“精选”商业车队。五龙电动车在中国为汽车租赁和其他机构筹集的16.5亿港元中，很大一部分将用于生产这一订单。

来源：荆州新闻