长飞光纤：光纤光缆龙头强势回归 募资加码产能扩张

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昌飞光纤(601869，诊断):光纤和电缆回报领域的强大领导者，筹集资金并增加容量扩展

超重

国信证券(002736，诊断)程成

世界上最大的光缆公司，筹集资金增加产能扩张

昌飞光缆是中国第一家具备光纤预制棒生产能力的企业，也是目前世界上最大的光纤预制棒、光纤和光缆供应商，形成了完整的“棒、纤、缆”产业链。此次强势a股同时在两地上市，募集资金14.07亿元，主要用于潜江独立预制棒和光纤产业化的二、三期扩建项目。

纵向杆、光纤和电缆一体化布局，横向成套产品满足各种需求

该公司是业内最完美的制造商之一。近年来，逐渐延伸到上游原料行业(高纯四氯化硅和四氯化锗)，并取得重大突破。在近年来市场需求旺盛的背景下，公司通过控股等形式与多家厂商合作，在自身光纤光缆产能不足的情况下，能够迅速扩大产能，应对市场需求。

客户覆盖多个子行业，海外市场布局逐步改善

我们的客户遍布通信、电力、交通、教育、军工、化工、医疗等领域，产品远销国内外。近年来，公司海外市场布局逐步改善，拥有22个海外办事处，收入比重稳步上升。2017年，海外业务收入同比增长65.05%。随着海外需求的复苏，海外业务有望成为公司未来新的增长点。

公司竞争优势明显，盈利能力和运营能力明显优于同行

五年来，公司收入规模保持快速增长，同时产品毛利率和净利率逐步提高，经营规模效应逐渐凸显。公司资产周转率、存货周转率、应收账款周转率、资产负债率、净资产收益率等指标处于行业中上水平。

对公司在产业链中的领先地位持乐观态度，首次给出“超重”评级

我们对该公司在“棒状光缆”整个产业链中的全球领先地位感到乐观。预计2018-2020年公司营业收入分别为128/146/175亿元，归属于母公司的净利润分别为16.59/18.82/21.55亿元。当前股价相当于pe。这是23/20/18次，第一次覆盖并给出“超重”

来源：荆州新闻