圆信永丰基金洪流：国际化、专业化和长期投资 是A股发展趋势

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记者赵明超○编辑于勇

自去年下半年以来，市场已走出市场分化，被低估的蓝筹股向上波动。过去几年里，经过考验的小盘股策略开始失败。自2017年初以来，市场对“美丽50”市场进行了解读，高价值成长股再次调整，市场分化加剧。下一步市场将如何解读？

元欣永丰首席投资官刘宏表示，沪港通和深港通开通后，a股市场国际化进程加快，估值将逐步与国际市场接轨；从投资者结构来看，机构投资者的市场话语权逐渐增强，但在市场演变为机构投资者之间的竞争后，投资研究能力变得更加重要，投资将变得更加专业化；从投资逻辑的角度来看，市场投资回报价值，这是对资产管理机构长期管理能力的检验。

对于未来的投资机会，刘宏主要看好在消费升级和新能源汽车产业链领域具有核心竞争优势的企业。国际化、专业化和长期投资

2016年，刘宏管理的元欣永丰优佳生活基金荣获2016年部分股票型基金冠军。刘宏表示，自去年以来，随着监管力度的加大和新股发行的加快，他预计a股壳资源将面临压力，延伸并购将受到抑制，高价值并购和低价值一、二级市场的套利模式将面临挑战，因此他将重点放在业绩确实增长的公司上。从以下市场表现来看，表现逻辑得到了进一步强化。进入2017年后，市场已经走出了基于业绩的极端分化，大盘股和高价值成长股继续下跌。

在激流看来，过去一年的市场趋势在当前a股市场呈现出三个明显的发展趋势:

首先是国际化，估值水平将逐渐接近国际市场。主要原因是沪港通和深港通开通后，a股市场已经从相对封闭的市场转变为与海外市场互联互通的市场。ipo的加速将使稀缺性不再，不同市场之间的估值差异将被消除，壳资源的价值将大幅降低，估值高的伪成长股将继续调整，a股市场将呈现越来越明显的国际化特征。

第二，专业化。从投资者结构来看，由于极端的市场分化，大多数个股最近两年都创出新低，散户也逐渐退出市场，难以吸引增量资金进入市场。然而，保险基金、社保基金等机构基金仍然存在a股配置需求，这使得机构投资者的市场话语权不断提高。投资成为机构间的竞争后，投资研究能力将成为取胜之道，这将进一步考验机构的专业投资能力。

最后，长期投资。在激流看来，a股与国际市场接轨，而市场回报是价值投资的源泉。投资收益将来自上市公司的成长。只有与大公司合作，他们才能分享发展成果。追求长期稳定收益的社保基金和qfii基金进入市场后，长期投资的理念将进一步强化。

对消费升级和新能源汽车持乐观态度

对于目前的市场，刘宏认为差异化趋势将会继续。对于上述证书50所代表的被低估的股票，一些公司的股息率超过3%，甚至超过5%，这为投资者提供了一个稳定的安全缓冲。即使从全球层面来看，估值水平也很低。不过，新兴成长股整体估值仍然较高，下一步还会进一步调整，尤其是前期依赖概念炒作的伪成长股，在业绩无法实现后，股价肯定会进一步下跌。

对于下一步的投资布局，刘宏认为，在当前市场疲软的情况下，应把审慎估值作为首要投资原则，同时参照海外估值体系，对领先公司的适当估值溢价应持乐观态度，避免小市值和高估值板块。在他看好的机遇中，他主要包括消费升级领域和新能源汽车产业链。

在激流看来，随着居民收入的不断提高，品牌消费将会加强，能够提高居民生活质量的产品将会迎来巨大的发展机遇，包括品牌家电、高端白酒、定制产品等。以定制家具行业为例，与成品家具的机械化、规模化生产相比，定制家具可以根据客户的需求进行设计和生产，满足不同消费者对家具的个性化需求，解决房间类型问题。它具有很高的空利用率，受到许多用户的青睐。行业营业收入和净利润增长率呈现持续增长趋势。因为目前的渗透率仍然很低，仍然很低。

对于新能源汽车行业，刘宏认为，从行业发展趋势来看，电动汽车肯定是发展方向。特斯拉3型车型的大规模生产将推动行业的快速发展，相关产业链也将有快速发展的机会。作为特斯拉零部件的直接支持制造商，空市场将非常大。

来源：荆州新闻