7月近万亿资金到期 看央妈再施“平衡术”！

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流动性宽松，基金价格下跌，这是在年中。6月，这些基金终于有了“假警报”。然而，市场上又出现了新的担忧:当7月份总计9175亿元的资金到期时，流动性状况会再次吃紧吗？

平衡模式保持不变

华融证券(Huarong Securities)首席经济学家吴歌对记者表示:“目前，宏观经济和基本面没有明显变化，银行间市场资金仍处于紧张平衡状态。由于6月份的特殊时间，货币政策不会发生方向性变化，类似上半年的系统性加息也不会再次发生。7月份，这些资金预计将保持紧张平衡。”

自上周五以来，由于月末财政支出较大，央行连续四天暂停公开市场操作，实现了资金自然净提。28日，央行宣布近月末财政支出加大，套期保值央行反向回购到期后，银行体系流动性处于较高水平，当天没有进行公开市场操作。鉴于当日500亿元反向回购到期，资金净回笼500亿元。

基金的整体利率下降了

据风能统计，自6月份以来，央行已在公开市场投资400亿元。

由于年中流动性宽松，资本利率也呈现整体下降趋势。昨日，上海银行同业拆放利率(601229)全线下跌。隔夜利率大幅下降6.64个基点至2.5596%，7天内利率下降2.57个百分点。存款机构的质押式回购利率也有所下降，2007年存款准备金率从上周逾3%的高点降至2.8276%。

7月，9175亿元资金到期

7月，央行在6月初重启了28天的反向回购操作，以补充跨季度流动性，这导致7月到期的资金集中。风能统计显示，7月份共有9175亿元资金到期，其中反向回购5600亿元，mlf 3575亿元。此外，70%的资金将于本月上半年到期。

工业研究表示，没有必要担心7月份的流动性将重现今年4月份的意外紧张。一方面，货币政策已经从早期的稳定和中性操作转变为真正的“不松不紧”的精确投放。另一方面，央行进一步加强预期管理，强调跨季度流动性的稳定性，增强市场信心。

从历史上看，7月初，央行采取了更多的净货币注入操作。中信证券(600030)研究团队预计，央行仍可能在7月份保持少量净投资，以应对本季度初的税收压力，流动性预计将保持平稳运行。

此外，在央行最近的公开市场操作中，财政支出被多次提及。正是因为财政支出增加了6月底的流动性释放，央行最近才停止补充流动性。按照惯例，企业所得税在季度初预缴，财政存款可能在7月份增加。对此，海通证券(600837)研究团队认为，财政存款的影响具有季节性和可预测性，央行在进行公开市场操作时也会将其作为一个重要的参考目标，因此预计影响不大。

来源：荆州新闻