菲利华：需求扩大市场拓展 业绩持续高增长

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华(300395，门诊)

需求扩张、市场扩张和持续高速增长

超重

国海证券(000750，诊断)谭倩

菲利普发布半年度报告:2018年上半年，公司实现营业收入3.29亿元，同比增长38.57%；归属于母亲的净利润为人民币7900万元，同比增长48.90%。

应时是一家高质量的材料供应商，其产品应用于高端领域。公司是应时材料领域的龙头企业，主导产品包括广泛应用于半导体、光通信和军事工业的应时玻璃材料和应时玻璃产品。在半导体领域，公司的产品主要用作半导体芯片加工过程中的刻蚀材料；在通信领域，公司产品主要用作光纤预制棒沉积和光纤拉丝的支撑材料；在军事领域，我们的产品主要用于制造天线罩。

行业的繁荣依赖于市场的扩张，公司的业绩也在快速增长。公司产品的下游产业正在蓬勃发展，所有应用领域都取得了增长，半导体领域的增长率高达50%。同时，公司扩大了市场和客户，进一步扩大了销售。2018年1月至6月，新客户销售收入同比增长138%。行业的繁荣叠加在市场客户的发展上，公司业绩继续保持快速增长。2018年上半年，公司营业收入同比增长38.57%。

产能扩张支撑发展，产业延伸强化布局。一方面，公司积极扩大产能，应时合成扩建项目进展顺利。项目投产后，应时合成材料年生产能力增加120吨。另一方面，公司积极向产业链下游延伸，铺设高性能纤维增强复合材料，试生产进展顺利。产能的扩大和产业布局的改善将为公司的发展提供更强有力的支持。

盈利预测和投资评级:超重评级。该公司是中国应时材料领域的领先企业。下游应用领域的高度繁荣和公司积极的市场开发有望帮助公司利润继续高速增长。预计2018-2020年归属于母亲的净利润分别为1.61亿元、2.04亿元和2.46亿元，分别对应每股收益0.54元、0.68元和0.82元，分别对应当前股价pe的30倍、24倍和20倍。

来源：荆州新闻